国家信息中心首席经济学家祝宝良
“
我们认为，包括去杠杆在内的供给侧结构性改革是过去几年中国经济的主要任务。供给侧结构性改革中短期的五项任务是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。其中去产能、去库存和去杠杆高度关联。
两年之前的年11月，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上提出了供给侧结构性改革的概念。这将是今后几年经济工作的一个主线。新常态理论、五大发展理念、供给侧结构性改革，这是我们通过总结这些年中国经济面临的主要问题而总结出来的理论和政策，其中包括很多内容。我认为，去杠杆是最核心的内容之一。
年中国经济出现了不少波折，包括6月中之后的股票市场迅速下行、8月11日人民币汇率形成机制改革之后人民币较大幅度贬值等。我们判断，主要原因是结构调整慢了。以往，为了保持较快的增长速度，货币政策、财政政策实际上过于宽松了。
虽然今年经济形势较好，但我认为中国经济并没有进入一个新周期。我认为，称之为新平台、新阶段可能更合适。去杠杆的过程就是新旧动能转换的过程，一定要踏实推动，千万不能着急。结构转型完成了，新的动能成长起来了，经济再往上发展就有基础。
” 风信子观点货币政策无进一步放松空间，倾向于处于一种紧平衡的状态。
1、国际环境变化：年美国次贷危机引起的全世界范围的经济衰退，过去十年，中国政府为了稳经济保就业，采取了大水漫灌式的货币宽松政策。随着近几年，以美国为代表的西方经济体国内经济逐渐企稳，各国都陆续退出了货币宽松的经济刺激计划，美国年内也逐步加息并宣布缩减美联储资产负债表，中国已无进一步放松货币政策的空间和必要。
2、国内形势考验：过去经济危机时机采取的货币宽松政策，保证中国经济的平稳着陆，但同时也产生了诸多后遗症，银行不良率居高不下，地方政府负债急剧增长，资产价格暴涨，房地产泡沫严重，如果继续实施过往宽松的货币政策，恐威胁到中国金融体系的稳定。
3、政府主导经济转型：自十八大以来，国家经济发展金融政策围绕习近平主席提出的中国经济新常态、供给侧改革、三去一降一补等经济改革措施，近几年，国家在落后产能僵尸企业出清、地方政府和国企为主的企业降杠杆、遏制房地产市场过快上涨政策调控方面已经取得不错成绩，日前，国家设立国务院金融稳定发展委员会，旨在更高层面协调一行三会，防止金融乱象，大力支持实体经济。中国经济进入调结构换挡期，新经济增长引擎弥补低效率传统落后产能的出清，如果这个时候进一步实施宽松货币政策，很有可能让过往的努力付诸东流。
总结：基于以上原因，国家货币政策无进一步放松空间，但是参照近期央行对金融机构的定向降准和公开市场操作投放流动性，央行多工具保持市场上流动性处于紧平衡状态。
图片：网络
文字：熊家胜
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