编者按：在很多人看来，发生在17世纪荷兰的郁金香狂热是一个典型的投机泡沫。但是，许多现代学者认为，郁金香狂热的影响并没有那么严重，也算不上是一场重大的经济危机，也没有足够的价格数据来证明郁金香泡沫确实发生了。在维基百科的英文版郁金香狂热（Tulipmania）词条中，囊括了学者们以及作家们对郁金香狂热的讨论。文章由36氪编译。
《郁金香狂热的讽刺》。把投机者描绘成上流社会中没有头脑的猴子。
郁金香狂热（荷兰语：Tulpenmanie）发生在荷兰黄金时代，在那时，当时由奥斯曼土耳其引进的郁金香球茎异常地受到大众了欢迎与抢购，导致价格疯狂飙高，然后在年2月戏剧性地崩溃了。泡沫破碎过后，球茎价格仅剩下高峰时的百分之一，让荷兰各大都市陷入混乱。它通常被认为是第一个有记录的投机泡沫（或经济泡沫），并和英国的南海泡沫事件以及法国的密西西比公司并称为近代欧洲三大泡沫事件。但从许多方面来看，与其说郁金香狂热是一场重大的经济危机,不如说是迄今为止未知的社会经济现象。从历史上看，它对17世纪世界领先的经济和金融大国——荷兰共和国并没有产生重大影响。“郁金香狂热”这个词现在经常被用来比喻当资产价格偏离内在价值时的一切大的经济泡沫。比如近年来，随着比特币价格价飙升，就有人将比特币热潮类比作郁金香狂热。
在欧洲，正式的期货市场在17世纪出现在荷兰，最引人注目的就是郁金香市场了。年2月，在郁金香狂热的顶峰时期，一些郁金香球茎的售价是熟练工匠年收入的10倍以上。但由于16世纪30年代的经济数据有限，而且很大一部分来自于有偏见和投机性的资源，所以研究很难进行。一些现代经济学家提出了理性的解释，而不是单单用投机狂热来解释郁金香球茎价格的上涨和下跌。例如，其他的花，比如风信子，在刚引入时也有很高的初始价格，但很快就下降了。郁金香价格较高的另一个原因可能是,人们预期政府会颁布一项法令,规定可以以很小的成本来签订合约,从而降低买家的风险。
年，英国记者查尔斯麦凯（CharlesMackay）撰写了《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》一书，使得发生在年的事件被人所熟知。麦凯声称，许多投资者因为郁金香球茎价格的狂跌而倾家荡产，荷兰的商业遭受了严重冲击。尽管麦凯的书是经典之作，但他的论述是有争议的。许多现代学者认为，这种狂热并不像麦凯所描述的那样非同寻常，而且也没有足够的价格数据来证明郁金香泡沫确实发生了。
历史
通常情况下，人们认为是奥吉尔·德·布斯贝克（OgierdeBusbecq）将郁金香传入欧洲的，他是神圣罗马帝国皇帝费迪南德一世（FerdinandI）的大使，年，他把第一批郁金香球茎和种子从奥斯曼帝国送到了维也纳。郁金香球茎很快就从维也纳传到了奥格斯堡、安特卫普和阿姆斯特丹。郁金香开始受到欢迎是在年左右。当时，佛兰德植物学家卡罗莱斯·克鲁修斯（CarolusClusius）在莱顿大学上担任了一个职务,并建立了霍图斯学院。他种植了收集到的郁金香球茎，发现它们能够在低地国家（指荷兰、比利时、卢森堡三个国家）的严酷环境中生存;此后不久，郁金香开始变得越来越受欢迎。
郁金香与当时欧洲被人们所熟知的其他花卉不同，它的花瓣饱和,花瓣的颜色是其他植物所没有的。郁金香的出现与新独立的荷兰的贸易崛起是一致的，随着这个国家也开始了它的黄金时代，阿姆斯特丹商人是利润丰厚的东印度群岛贸易的中心，在那里，一次航程可以带来%的利润。
因此，郁金香很快就成了一种地位象征，也迅速成为人们梦寐以求的奢侈品。它被分成了几个种类：红色、黄色或白色的单色调郁金香被称为“库勒伦”（Couleren）、色彩斑斓的罗森（Rosen）（红色或粉色上有白色条纹）、紫罗兰色（紫色或淡紫色上有白色条纹）、最罕见的是比扎登（Bizarden），在红色、棕色或紫色上的黄色或白色条纹图案。花瓣上错综复杂的线条和火焰般的条纹，生动而壮观，使得这些看起来更具异国情调的植物的鳞茎备受追捧。现在人们知道，这是被一种特定的郁金香花叶病毒感染所致，这种病毒被称为“郁金香破碎病毒”（Tulipbreakingvirus），之所以这么称呼它，是因为它把花瓣的颜色“打碎”成两个或更多。
种植者为他们培育出的新品种郁金香取了高贵的名称。早期的许多形式都是以“Admirael”（海军上将）为前缀，与种植者的名字结合在一起：例如AdmiraelvanderEijck，在大约五十个这样命名的品种中，它可能是最受尊敬的名字。“Generael”（将军）是另一个前缀，大约有三十个品种。后来的品种被赋予了更夸张的名字，这些名字来自亚历山大大帝（AlexandertheGreat）或西皮奥（Scipio），甚至是“海军上将中的海军上将”（AdmiralofAdmirals）和“将军中的将军”（GeneralofGenerals）。然而，命名可能是随意的，而且在质量上也会有很大的差异。毕竟，大多数品种现在已经灭绝了。
17世纪的“圣奥斯都”（SemperAugustus）水彩画，因郁金香狂热而闻名于世，是最昂贵的郁金香。
郁金香从鳞茎中生长，可以通过种子来传播。在7-12年之后，郁金香的种子将形成一个开花的球茎。当一个球茎长开花时，原来的球茎就会消失，但是一个一模一样的球茎会在它的位置形成。经过适当的培养，这些球茎会变成自己的鳞茎。但花叶病毒只通过球茎而不是种子传播，因此培育最具吸引力的品种需要数年时间。所以病毒的传播速度就大大减慢了。在北半球，郁金香的花期是在四月和五月，开花时间大约一周。六月到九月就是休眠阶段了，这个时候，球茎可以被连根拔起并移动，因此实际购买（在现货市场）是在这几个月里发生的。在一年剩下的时间里，花商或郁金香商人在公证人面前签下合约，在季末购买郁金香（实际上是期货合约）。因此，荷兰人发明了许多现代金融技术，为郁金香球茎创造了一个市场，而郁金香球茎是耐用的商品。年，荷兰政府的一项法令禁止卖空，年和年以及年再次重申或加强了年的法令。卖空者虽然不受这些法令的起诉，但他们的合约被认为是不可执行的。
随着郁金香越来越受欢迎，专业的种植者支付了越来越高的价格购买带有那种病毒的球茎，价格也稳步上涨。到了年,部分原因可能是来自法国的需求增多,投机者开始进入市场。年，稀有郁金香球茎的合约价格继续上涨，但到了11月，普通的球茎的价格也开始上涨，因此，郁金香球茎的价格很快就涨到了数百荷兰盾。同一年，荷兰人创造了一种正式的期货市场，在这个市场上，在季末购买球茎的合约被买卖。交易员们在酒馆里的“大学”里相遇，买家被要求支付2.5%的“酒钱”费用，每笔交易最多支付3荷兰盾。任何一方都没有支付初始保证金,也没有支付按市值计价的差额,所有合约都是与个别反对方签订的,而不是与交易所签订的。荷兰人将郁金香的合约交易描述为“windhandel”(字面意思是"风贸易")，因为没有球茎真的在转手。整个业务都是在荷兰经济生活的边缘完成的，而不是在交易所本身。
到年，郁金香球茎成为荷兰第四大出口产品，仅次于杜松子酒、鲱鱼和奶酪。郁金香的价格因为郁金香期货的投机而飙升，因为郁金香期货的人从未见过郁金香球茎。许多人一夜之间赚了或赔了一笔钱。
郁金香狂热在年-年的冬天达到顶峰，当时有报道称一些球茎一天换手十次。由于年2月郁金香球茎的合约价格突然崩溃,郁金香贸易陷于停止状态，因此，没有合约被交付。这场危机始于哈勒姆，当时，买家第一次拒绝出席常规的球茎拍卖。这可能是因为哈勒姆当时正处于黑死病爆发的高峰期。虽然瘟疫的存在可能有助于创造一种带有宿命的冒险文化,这种文化让投机活动在一开始就飞速发展，但这次的瘟疫爆发可能也有助于戳破泡沫。
能找到的一些价格数据
年代的价格数据缺乏一致的记录,这使郁金香狂热的程度难以辨别。大部分能找到的数据都来自于“高麦德斯特和沃蒙德”（GaergoedtandWarmondt，缩写为GW）写的反投机小册子。经济学家彼得加伯（PeterGarber）收集了年至年间39个品种个球茎的销售数据，其中有53个是在GW中记录的。有98个销售记录发生在年2月5日,泡沫破灭的最后一天,所以价格差异很大。销售是通过几种市场机制进行的：大学的期货交易、种植者的现货销售、由种植者进行的公证的期货销售，以及房地产销售。“在很大程度上，现有的价格数据是苹果和橙子的混合体，”加伯说。
年出版的荷兰郁金香狂的小册子。
麦凯笔下的群众性癫狂
现代关于郁金香狂热的讨论始于年英国记者查尔斯麦凯出版的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》。他提出，人们的行为往往不理性的，郁金香狂热、英国的南海泡沫事件，以及法国的密西西比公司是他主要的例证。他的说法很大程度上来源于年约翰贝克曼（JohannBeckmann）的《发明、发现和起源的历史》（AHistoryofInventions,Discoveries,andOrigins），而贝克曼的叙述，以及麦凯的推导，主要来源于年出版的三篇匿名小册子，其中有反投机的议程。麦凯的这本生动的书在几代经济学家和股票市场参与者中广受欢迎。尽管自上世纪80年代以来，经济学家们已经揭穿了他的许多观点都站不住脚，但他对郁金香狂热的流行但有缺陷的描述仍然十分突出。
根据麦凯的说法，17世纪早期郁金香的日益流行引起了整个国家的
